11月產(chan)出增速輕微放緩

作為一個以單一數(shu)值概(gai)括制造(zao)業經濟運行狀況的綜合指標，經季節性調整的采購(gou)經理人指(zhi)數（PMI?）在11月錄得50.9，較10月份創下的27個月最高紀錄（51.2）有所回落，顯示制造業運行整體有輕微擴張。過(guo)去3個月以(yi)來，制造業(ye)景氣狀況(kuang)每(mei)月皆有改善，此輪增(zeng)長(chang)期在2014年底以(yi)來算是持續(xu)時間最長(chang)。

11月(yue)份，中國(guo)制造業(ye)產量進一步增(zeng)長，此(ci)輪產出擴張(zhang)期也得(de)以延(yan)續至(zhi)第五(wu)個月(yue)。本月(yue)產出增(zeng)速環比放(fang)緩，但整體仍屬可觀。增(zeng)產的廠商普(pu)遍提(ti)到新接業(ye)務(wu)量增(zeng)加。不過，與產出一樣，新訂(ding)單的增(zeng)速也是(shi)環比放(fang)緩，整體處于小幅水平。許多受訪廠商反映，內(nei)需轉強(qiang)是(shi)最近(jin)新業(ye)務(wu)增(zeng)長的背后動力(li)。新接出口業(ye)務(wu)量在11月(yue)份大致趨于平穩，結(jie)束上月(yue)輕(qing)微(wei)下降態(tai)勢。

月(yue)內廠商(shang)繼續增加采購，增速(su)輕微加速(su)至四個月(yue)來(lai)最高。不過，由于生產過程中動用了(le)原有庫存，導致投入品庫存連(lian)續第二個(ge)月(yue)輕(qing)微(wei)下降。成品庫存則相反，在11月(yue)份輕(qing)微(wei)上升，部分廠商表(biao)示原因是增加了(le)產出。

供應商存(cun)貨不(bu)足(zu)，導致供貨速(su)度進(jin)一步放(fang)緩，但延誤程度僅算輕(qing)微(wei)。

11月份(fen)，制造業(ye)用工規模進(jin)一(yi)步收(shou)縮(suo)，許多(duo)廠商有意(yi)壓縮(suo)成本。不過，本月用(yong)工收(shou)縮(suo)(suo)率(lv)已放緩(huan)至(zhi)18個月來最(zui)輕微。用(yong)工收(shou)縮(suo)(suo)，但新業務(wu)增加(jia)，導致積(ji)壓工作量進一步上升。

月內通脹壓力加劇，制造商(shang)(shang)表示本(ben)月成本(ben)漲幅為2011年(nian)3月以來最(zui)顯(xian)著(zhu)。調查(cha)顯(xian)示，原料(liao)漲價(jia)(jia)（特(te)別是金屬(shu)），導致整體投入成本(ben)上(shang)升。為保護利潤空(kong)間，廠商(shang)(shang)普(pu)遍上(shang)調了產品出廠價(jia)(jia)格，加價(jia)(jia)幅度為2011年(nian)2月以來最(zui)大。

點評：

財(cai)新智庫莫尼塔宏觀(guan)研究主管(guan)鐘正(zheng)生博士評論中國通用制(zhi)造業(ye)PMI? 數據(ju)時(shi)表示：

“11 月(yue)財(cai)新中國制造(zao)業 PMI 終值錄得 50.9，比上月(yue)下跌 0.3，為(wei)兩年來次高(gao)增速，制造(zao)業回暖(nuan)仍在(zai)繼續(xu)。分項中，產出指數和新訂單指數均出現回落，但投入價格指數和產出價格指數再次加速上漲，達到 5 年來最高水平，通脹壓力進一步加大。11 月中國經濟繼續好轉，但較上月已降溫，庫存和用工狀況都顯示企穩基礎并不扎實，警惕后期經濟轉冷風險。”

主編(bian)有話說(shuo)

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